決算ＸＢＲＬをＪＳＯＮに変換 ― 「決算そのもの」を分析、元売3社を比較
企業が有価証券報告書を金融庁（ＥＤＩＮＥＴ）に提出するときは、決算データをＸＢＲＬという形式で出します。しかし、ＸＢＲＬは複雑な構造で、そのまま分析に使うのは現実的ではありません。そのため、ＸＢＲＬをＪＳＯＮという形式に変換する必要があります。
本記事では、 取得したＸＢＲＬをＪＳＯＮ化し、代表的な財務指標の時系列推移を可視化します。そこで見えてきたのが、ＥＮＥＯＳのピークアウトです。
ＸＢＲＬをＪＳＯＮに変換する
ＸＢＲＬは、要素（タグ）と文脈（context）で値を表すＸＭＬです。ただし同じ「売上高」でも、会計基準や業種でタグが違います。
| 課題 | 例 |
|---|---|
| 会計基準でタグが違う | 売上 ＝ NetSales（日本基準）/ RevenueIFRS（ＩＦＲＳ） |
| 業種別タクソノミがある | 石油・ガス業は jpigp_cor: の独自タグ |
| 文脈が分離される | 当期 / 前期 / 連結 / 個別が context の組み合わせで決まる |
| 1 ファイルに数百タグ | 必要な財務項目はそのうち 40 程度 |
そこで対応表を作成して、分析できるかたちの「ＪＳＯＮ」 に変換します。ＪＳＯＮに変換した後は、Python の数行で全銘柄を横串分析できます。
ＪＳＯＮ化した有報で、元売 3 社の 7 年を読む
有報ＸＢＲＬは過去年度分も無料で取得でき、業績指標の時系列を表現できます。ここでは、2023〜2025 年提出の有報 3 本（主要経営指標 5 年表）を重ねて 2019/3〜2025/3 の 7 期分を構成し、代表的な業績指標を使って石油元売 3 社のチャートを作成しました。後の記事では、ＪＳＯＮ化したデータを使い、アクルーアル分析やセグメント分析など、さらに深い分析を行っていきます。
規模は回復、財務体質はむしろ改善
売上高（左）と自己資本比率（右）を、同じ 7 年で重ねたチャートです。
- 売上高はＥＮＥＯＳ・コスモが 2021 年を底に回復、出光は 2019 年が底（2021 年に一度くぼむ）、規模では ━ ＥＮＥＯＳ が突出
- 自己資本比率は 3 社とも上昇 ― 規模を取り戻しながら財務体質はむしろ強化
- とくに ━ コスモエネＨＤ は 2020 年 15% → 2025 年 27% へ大幅改善、ＥＮＥＯＳ・出光も 30% 台へ
- 「規模（売上）」と「体質（自己資本比率）」を重ねると、1 期の損益では見えない安定度まで読める
3 社とも 2022 がピーク ― そして直近ピークアウト
純利益（左）とＲＯＥ（右）の 7 年推移です。
- 純利益は 3 社そろって 2022 年がピーク（━ ＥＮＥＯＳ 5.4 千億円）― 原油高で在庫評価益が膨らんだ特殊年
- ＲＯＥも一時 20〜35% まで急騰、しかし直近は優良ライン（ＲＯＥ 10%）前後まで低下
- 「2022 の記憶」と「足元の実力」のギャップが鮮明（2025 はのれん減損などの一時要因も含む）
- 1 期だけ見ると見誤るが、7 年スパンで並べると構造が一目
営業ＣＦは健在 ― 利益より「嘘をつきにくい」
営業・投資・財務の 3 つのキャッシュフローを、3 社分並べたチャートです。
- 純利益が落ちても ━ 営業ＣＦ は概ねプラス基調（ＥＮＥＯＳ 2023、出光 2020・2023 は運転資本要因で一時マイナス）― 本業の現金創出力は健在
- ━ 投資ＣＦ・━ 財務ＣＦと並べると、稼いだ現金を「投資に回したか／株主に返したか」まで読める
- 利益は会計処理で動くが、現金の出入りは動かしにくい ― この視点は後の「アクルーアル分析」で深掘り
ＣＦマトリクス ― 「稼ぐ力 × 投資」で会社の局面を読む
営業ＣＦを横軸・投資ＣＦを縦軸に取り、年ごとの点を結ぶと、会社が「稼いで投資する」局面にいるか、それとも「稼げていない」局面かが地図のように読めます。これを ＣＦマトリクス と呼びます。横軸の右ほど本業で稼ぎ、縦軸の下ほど投資にお金を回している状態です。
- 3 社とも平常時は 右下（営業＋・投資−）＝稼いで投資する局面 にいて、フリーＣＦ（水色）もプラス基調 ― 本業で稼ぎ、設備に投じる王道の形
- ＥＮＥＯＳ 2023 だけ営業ＣＦがマイナスに振れ、左へ大きく外れる ― ただし運転資本の一時要因で、翌 2024 年は営業ＣＦ 1 兆円超で右へ戻る
- 現金（バブル）は 7 年で総じて厚みを増し、営業ＣＦが左へ振れた年も 手元資金で吸収できる体力 がある ― フリーＣＦがプラスの年に蓄えた現金が効く
まとめ
- ＸＢＲＬはタグ・文脈が複雑（会計基準・業種で別タグ）― 対応表でＪＳＯＮに正規化 すれば、数行で全銘柄を横串分析できる
- 元売 3 社の 7 年：売上はＥＮＥＯＳ・コスモが 2021 年・出光が 2019 年を底に回復、自己資本比率は 3 社とも改善 ― 規模と体質を重ねて読む
- 純利益は 3 社そろって 2022 年がピーク（在庫評価益の特殊年）― 直近はピークアウトし、ＲＯＥは優良ライン前後へ
- 営業ＣＦは健在 ― 利益より現金は嘘をつきにくい。この視点がアクルーアル分析へつながる
公開サイトで試す
この記事でＪＳＯＮにした有報のデータ（売上・ＲＯＥ・自己資本比率・営業ＣＦなど）を、東証の主要企業（約500社）の分まで、ブラウザで探して・比べられるサイトを公開しています。元売 3 社も、会社と期を選ぶだけで、ＲＯＥと自己資本比率の関係を見られます（期は「1 期前」〜「4 期前」に切り替えられます）。
Python コード
本記事のチャート画像・アプリ・データ取得・成形スクリプトは、すべて GitHub に公開しています。データは提供元の利用規約により再配布できませんが、データを各自取得すれば、この記事と同じものが再現できます（動かし方はリポジトリの README 参照）。
📌 自作アプリ紹介
証券コードを入力するだけで、本記事の キャッシュフローマトリクス（営業ＣＦ × 投資ＣＦ）を会社ごとにブラウザで並べて表示する Streamlit アプリ（app_cf_matrix.py）です。有報ＸＢＲＬ（ＥＤＩＮＥＴ公開データ）を読むので、無料で何社でも比較できます。
